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Le binôme Fnac/Editis : seule réponse de Kretinsky à l'empire Bolloré

Entre les négociations exclusives et la promesse d’achat dévoilée le 24 avril, un gros mois s’est écoulé. Daniel Kretinsky, sauf retournement de situation, deviendra propriétaire d’Editis, à 100 %. De son côté, l’industrie du livre a modéré ses attaques sur l’hypothétique rapprochement avec Hachette Livre. Elle a cependant trouvé un autre cheval de bataille : Fnac, dont le milliardaire tchèque possède 25 %.

Le 11/05/2023 à 19:10 par Nicolas Gary

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11/05/2023 à 19:10

Nicolas Gary

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Passé à 25,03 % du capital de Fnac-Darty, Daniel Kretinsky s’est hissé au rang de premier actionnaire depuis le 23 mars. De quoi faire sortir de sa réserve le président du Syndicat national de l’édition, Vincent Montagne. Le milliardaire disposerait en effet d’une position problématique, puisqu'à la tête du « premier distributeur de livres en France », expliquait-il mi-avril. Et à ce titre, aurait accès « au secret des affaires de tous les concurrents ».

Ou pour le dire autrement, un regard sur les ventes de livres, à travers une enseigne au poids significatif. Trop pour ne pas poser question.

Pas de panique : prends une serviette

Denis Olivennes, l’homme fort de Kretinsky tâche d’éteindre les incendies : lors d’un grand oral chez Editis — alors que rien n’était encore engagé pour la cession — il plaidait en faveur de « l’équilibre général de nos métiers ». Et donnait même des gages de bonne volonté quant à la librairie indépendante : promis, pas de mauvaises intentions.

Et d’assurer, d’une part que Kretinsky « n’avait pas de projet de prise de contrôle de la Fnac », de l’autre que l’autorité française de la concurrence aurait toujours son mot à dire. « Cela ne pose pas de problème parce que l’on est en dessous des seuils d’influence déterminante. On n’a aucune influence sur la Fnac. Quand je dis on, c’est Daniel. À horizon visible de la fin du processus d’Editis, il n’y a pas de problème », poursuivait-il.

Bruxelles dans les choux ?

Côté Commission européenne, ActuaLitté avait appris que la prise de participation dans Fnac-Darty serait observée avec attention. Bruxelles voyait la proximité avec Editis comme susceptible de poser problème. Pour autant, la Commission a dernièrement indiqué qu’elle ne lèverait pas un sourcil, tant que Kretinsky demeurerait sous le seuil des 30 %. Après, eh bien, on verra bien en temps utiles.

À LIRE - Dans la tête d'un actionnaire Vivendi

Ajoutons à cela que la rue de Valois est franchement aux abonnés absents sur le sujet et l’on comprendra qu’en l’absence de toute volonté politique, le sujet est clos. Que l’Élysée ait reçu les doléances des professionnels début mars n’y change rien. Surtout si l’on prend en considération les mutations à venir.

WTF ?

Le marché du livre, suite à l’OPA qu’a déclenchée Vivendi sur le groupe Lagardère, subira une profonde mutation. Voilà pour la lapalissade. En convoitant Hachette Livre (Lagardère Publishing), le groupe que dirige Yannick Bolloré mettra au service du groupe éditorial toute sa force de frappe.

Certes, ce modèle fut expérimenté avec Editis — mais précisément : « On peut tout à fait envisager qu'Editis a servi, à certains égards, de cobaye pour affiner la stratégie future », estime un observateur. Le combo Vivendi/Editis représentait une solution modeste, mais puissante. Le combo Vivendi/Hachette Livre, c’est la double peine pour le marché du livre.

Avec 789 millions € de chiffre d’affaires sur 2022, en recul de 8 % (Ebita de 31 millions, contre 51 en 2021), Editis fait figure de Petit poucet. Car la pieuvre verte, elle, a signé une excellente année, avec 35,1 % de croissance du CA : 2,748 milliards € (un recul de 1,9 % en données comparables), mais 302 millions € de bénéfices.

Force de frappe démultipliée

« Le différentiel est colossal : Vivendi, c’est presque 6 milliards € de chiffre d’affaires, avec Editis. Lagardère, c’est 6,9 milliards €. On retranche Editis, et ça se passe de commentaires », note un éditeur. « Et la suite des événements, c’est Editis, sans Vivendi. » Mais avec Kretinsky, et indirectement Fnac-Darty, soit 7,95 milliards € de CA sur 2022.

À LIRE – De Hachette Livre à Editis : une valse à 1000 temps de présidents

Les auteurs — les faiseurs — qui auront observé comment Vivendi a su jouer de ses atouts pour valoriser les écrivains d’Editis, considéreront avec d’autant plus d’intérêt le groupe Hachette. Peut-être pas si Nicolas Sarkozy en devient le directeur général, comme cela se dit depuis quelque temps. Mais encore que.

Crédits photo :  GR Stocks / Unsplash
Crédits photo : GR Stocks / Unsplash

Mini-Vivendi, maxi-CMI

Les velléités de Daniel Kretinsky dans le domaine des médias ne sont plus à démontrer. Mais à cette heure, les synergies ne semblent pas à l’ordre du jour avec Editis : en cas d’informations précises, ne pas hésiter à contacter la rédaction.

Toutefois, l’industrie du livre a raison de se préoccuper de ce que Fnac devienne une nouvelle donnée de l’équation. Mais se focaliser sur l’arbre fait oublier la forêt. Certes, Kretinsky poursuivra sa stratégie d’un mini-Vivendi : les investissements jusque dans TF1 le démontrent.

Sauf qu’une fois le regroupement Hachette Livre/Vivendi opéré, cela risque de devenir le cadet des soucis que les groupes éditoriaux auront. Surtout que la Commission estime que Vivendi a répondu aux objections formulées, et s’apprête, ce 23 mai, à donner une réponse favorable à l’OPA.

Que rétorquer à Vivendi ?

En Europe, il n’existe aucun autre précédent dans l'association qui se présente à Kretinsky, sinon en Italie. Les groupes Mondadori, Feltrinelli ou Giunti al Punto. Autrement dit, l’association d’un groupe éditorial à un ensemble de points de vente. Ce modèle, à ce point développé, n’existe en effet que dans le Bel Paese — à la marge, Gallimard ou Albin Michel disposent de quelques points de vente, quand Mondadori a ouvert près de 550 établissements.

« Stratégiquement, Kretinsky n’a pas d’autres options pour exister face à Vivendi/Hachette que de s’appuyer sur Fnac », estime un opérateur du livre. « Pour les autres groupes, le fossé se creusera définitivement entre les deux acteurs principaux, Hachette et Editis. Mais il deviendra plus important que jamais entre le premier et le deuxième. »

Organique, externe : croissance à tout crin

La filière a dernièrement eu l’occasion de rencontrer le futur patron avec Denis Olivennes et de réclamer à tout crin une muraille de Chine entre Editis et Fnac. La réponse est tout à la fois lucide et stratégique : l’empire de Kretinsky grandira, c’est assuré, mais pas en jouant la carte Fnac au détriment des revendeurs.

Et de fait, Editis possède la filiale de diffusion-distribution Interforum : impossible de s’aliéner les libraires sans risquer l’appel au boycott comme l’a vécu Média Participations fin 2021. Le tout initié par le Syndicat de la librairie française... gare aux organisation professionnelles...

Sur ce point, le Tchèque joue avec un avantage face à l’empire Bolloré : Lagardère possède un outil retail de luxe, les Relay H. Un espace privilégié pour vendre du best-seller, que ce soit en livres ou autres. « Le développement médiatique ne souffre aucun doute : si Bertelsmann remettait M6 en vente, Kretinsky ne serait pas loin », estime un financier.

Et de poursuivre « Constituer un groupe puissant implique de multiplier ses investissements. Et quoi qu'on en dise, il faudra à opérateur en mesure de répondre à Vivendi/Hachette. » À bon entendeur…

Crédits photo : GR Stocks / Unsplash

 
 
 
 
 
 
 

Par Nicolas Gary
Contact : ng@actualitte.com

1 Commentaire

 

Isabelle Ménil

13/05/2023 à 09:18

Je suis consciente que M.Kretinsky a les moyens de poursuivre les investissements dans le groupe et notamment dans la diffusion/distribution chez Interforum, que c’est le meilleur repreneur qui s’offre à nous et qu’avec lui nous serons fort devant Hachette. FO souhaite néanmoins des garanties sur l’avenir des salariés. La politique salariale est notre priorité. C’est pour cela que FO souhaite rencontrer le repreneur afin de discuter avec lui de l’avenir des salariés. FO ne souhaite pas bloquer la vente comme il est dit par certains, FO souhaite tout simplement faire son job. A bon entendeur…

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SSAA : “Est-ce que tu crois qu'ils l'ont fait ? Si, si : Ils l’ont fait !”

« Ils avaient pensé à installer des cerisiers du Japon, tout le long des allées, dans le style cité balnéaire anglaise. » Nul ne sait si le film C’est arrivé près de chez vous compte parmi les oeuvres cultes de Lady en passant. Cette adepte du gossip et de la rumeur délicatement propagée sévit, dès les premiers jours de l’année. Ils l'ont fait, donc... mais s'arrêteront-ils là ?

06/01/2025, 16:11

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Un Noël au château de George Sand

« Quand j’étais enfant, ma chère Aurore, j’étais très tourmentée de ne pouvoir saisir ce que les fleurs se disaient entre elles. Mon professeur de botanique m’assurait qu’elles ne disaient rien ; soit qu’il fût sourd, soit qu’il ne voulût pas me dire la vérité, il jurait qu’elles ne disaient rien du tout. Je savais bien le contraire… » (George Sand, Contes d’une grand-mère)

06/01/2025, 09:31

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Olivier Peraldi : “Ne refusons pas le combat. La poésie est là !”

Olivier Peraldi ne cesse de surprendre, il a publié fin 2024, un recueil de textes poétiques, dissemblables les uns des autres, qui surprennent, interpellent ou inspirent. Le titre est d’ailleurs à la hauteur du contenu : Claquant dans le vent. Que ressent-on dans le vent si ce n’est un nombre incalculable d’information qui attire l’attention du lecteur. Rencontre avec l’auteur, avec Christian Dorsan.

05/01/2025, 15:19

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Dans la Maison de Jules Verne : voyages, livres et aventures

Nichée au cœur de la ville d’Amiens, la Maison de Jules Verne offre une plongée fascinante dans l'univers de l'un des auteurs les plus prolifiques et visionnaires du XIXe siècle. Située dans une demeure bourgeoise du quartier Henriville, où Jules Verne vécut de 1882 à 1900, cette maison-musée révèle les multiples facettes de l'homme derrière les extraordinaires récits d’aventure. Visite guidée.

03/01/2025, 12:33

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Sometimes, Shit happens... et c'est rarement joli-joli

Qu’une expression argotique américaine serve de titre à un jeu ne signifie rien. Ni dans un sens ni dans l’autre. Mais par curiosité, il fallait tester — le dernier jeu que l’on a eu dans les mains n’était rien moins qu’une sombre bouse. Après les déplorables Jokes à papa, quelle pire me*rde nous tomberait dessus ? Allez, joueurs...

31/12/2024, 12:48

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Boualem Sansal est “l’otage d’un pouvoir arbitraire et policier”

Des voix continuent de s'élever pour défendre Boualem Sansal. L'écrivain franco-algérien de 75 ans est détenu en Algérie depuis le 16 novembre, accusé d'atteinte à la sûreté de l'État. Face à cette situation, le Comité de Soutien International à Boualem Sansal publie un communiqué, que nous reproduisons ici dans son intégralité, exhortant les hautes autorités à intervenir.

31/12/2024, 09:45

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Vie légendaire de Corto Maltese, l'éternel aventurier de Pratt

#LeMondedeCortoMaltese – Il fascine encore et toujours, le marin apparu dans pour la première fois en 1967 dans la revue italienne Sgt. Kirk, dans un récit intitulé Una ballata del mare salato. A cette époque, Corto n'est que l'un des multiples protagonistes, surgissant sur les flots, bras en croix, attaché à deux planches de bois. Un homme, torse nu, à la dérive.

 

29/12/2024, 14:18

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Le livre, dernier bastion véritablement démocratique

#Murmuresetbruitsdumonde – L’esprit dominant, cet ensemble de croyances, de valeurs et de discours largement acceptés dans une société, tend souvent à limiter la diversité des opinions et des points de vue. Il cherche à uniformiser les perceptions, orienter les débats publics et imposer une vision unique de la réalité, parfois en manipulant l’information. 

26/12/2024, 11:11

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“La différence entre séducteur et violeur ? La patience” : Les Jokes de Papa

Quand un jeu promet des plaisanteries de « + ou - bon goût », avec la décence de charitablement avertir les joueurs, le pire n’est-il pas à redouter ? Dans Les Jokes de Papa (commercialisé par Gigamic), 1000 blagues sont proposées pour un concept simple : tu ris, t’as perdu. Sauf que l'on a plutôt envie de pleurer avec un pareil déballage...

25/12/2024, 19:46

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Dans la crèche, avec les santons : Oplibris au pied du sapin de ses sociétaires

OPlibris ouvre ses portes dès maintenant pour les sociétaires et mi-janvier pour tous les autres. Moins de deux ans après le démarrage du projet, OPlibris est né. « Mais tout cela n’aurait pas eu de sens si vous n’aviez pas rejoint l’aventure : aujourd’hui nous sommes 111 sociétaires, dont 93 structures éditoriales », indique Albert de Pétigny, président d’Oplibris. 

24/12/2024, 12:53

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Livres audio : dans les salons, l'écoute est d'or

C'est un paradoxe qui relèverait quasiment du comble : dans les manifestations littéraires et autres salons du livre, l'écoute du livre audio reste une proposition rarissime. Pourtant, au même titre que le feuilletage ou la lecture de la quatrième de couverture pour un ouvrage imprimé, cette approche est indispensable pour faire découvrir et aimer les textes lus, plaide Nathan Hull, responsable de la stratégie de Beat Technology.

23/12/2024, 16:08

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Lire, dormir, manger avec ses personnages préférés : Reportage photo à Tokyo

Un café pour les 20 ans de carrière de Jun Mochizuki, un hôtel aux couleurs de L'Attaque des titans, et l'essor des mangas qui débutent sur X... Notre correspondante Lucie Ancion, depuis Tokyo, partage avec nous un moment insolite et pourtant typique de cette fin d'année dans la capitale japonaise. Entre modernité et tradition, un rendez-vous incontournable.

22/12/2024, 12:38

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Haruki Murakami, une vertigineuse galaxie romanesque

PORTRAIT – Dire que le prochain roman d’Haruki Murakami, La Cité aux murs incertains (trad. Hélène Morita, Belfond, janvier 2025), est attendu en France est un euphémisme. À la faveur d’une œuvre féconde et singulière, l’écrivain japonais est devenu une figure majeure de la littérature mondiale – ce qui ne doit rien au hasard. 

21/12/2024, 11:30

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Le prêt numérique en bibliothèque, 10 ans après : un potentiel gâché ?

En 2014, le prêt numérique en bibliothèque prenait une autre tournure avec l'implication des acteurs de la chaine du livre dans PNB, une plateforme technique interopérable. Une décennie plus tard, cette solution sur mesure, à la gestion partagée au sein de l'industrie, a-t-elle tenu ses promesses ? Alexandre Lemaire, ancien président de Réseau Carel — intermédiaire entre les bibliothèques et les éditeurs pour les négociations sur les offres —, animateur de son groupe consacré aux Livres numériques, dresse un bilan pour ActuaLitté.

20/12/2024, 10:43

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“Sans parole, je n'existe plus” : l'écriture, une thérapie à l'Alzheimer

Le cerveau ignore facilement les dangers lointains, comme s’ils disparaissaient une fois la tête enfouie dans le sable. La maladie d’Alzheimer compte parmi ces réalités que l'on repousse – elle frapperait pourtant 80 millions de personnes en Europe d’ici 2050, selon l'Organisation mondiale de la santé. Aux Portes du Sud, un accueil de jour thérapeutique, on lutte contre cette fatalité, en rendant leur dignité aux malades.

19/12/2024, 10:48

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Devant un ouvrage poétique, il faut “retrouver la musique de la langue originelle”

ActuaLitté est allé à la rencontre de Nathalie Bauer, pour sa traduction de Ma mère est un fait divers, Maria Grazia Calandrone (Globe, 2024). Un ouvrage au style très poétique, indique-t-elle, qui nécessite un travail tout particulier.

18/12/2024, 12:03

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À Lire et Faire Lire, les enfants aussi sont bénévoles

Depuis un quart de siècle, l'association Lire et Faire Lire se dédie à la mission de faire découvrir aux jeunes générations le plaisir de la lecture et de la littérature. Elle organise des lectures à haute voix par des bénévoles âgés de plus de 50 ans, favorisant ainsi des échanges intergénérationnels enrichissants et significatifs. Pour célébrer son 25ᵉ anniversaire, nous avons convié six bénévoles à partager leurs expériences. Parmi eux, Didier Magnat, installé en Charente-Maritime.

18/12/2024, 11:30

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Jacques Chessex, miroir des névroses d’un temps

Avec l'accord de la revue Collatéral, cet entretien de Jean-Michel Devésa est ici proposé en intégralité. Sylviane Dupuis y intervient à l’occasion de la sortie de son essai Jacques Chessex. L’écriture ogre (Presses polytechniques et Universitaires Romandes), explorant un auteur dont la singularité transparaît tant dans son parcours que dans son écriture.

18/12/2024, 10:43

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Gaîté Lyrique : l'inaction dangereuse de l'État et de la Ville de Paris

La Gaîté Lyrique, établissement culturel parisien, est confrontée depuis le 10 décembre 2024 à l'occupation de ses locaux par plus de 200 mineurs isolés étrangers. Ces jeunes, soutenus par des collectifs militants, revendiquent des solutions d'hébergement pérennes face à leur situation de précarité. Sans renier son engagement, le lieu parisien se trouve pris en otage...

17/12/2024, 17:03

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Christelle Morançais, ou la promesse d'un “trou noir” en Pays de la Loire

La Scam a adressé une lettre à Christelle Morançais, Présidente du Conseil régional des Pays de la Loire, dont le plan d'économies prévoit une baisse drastique de 73 % des subventions, ce chiffre effarant parle de lui-même. Ce choix priverait l'économie locale de retombées importantes, et transformerait cette région en trou noir de la création audiovisuelle, loin derrière des zones bien moins peuplées.

17/12/2024, 16:38

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"Les enfants nous accueillent avec une vraie simplicité"

Depuis 25 ans, l’association Lire et Faire Lire s’engage à transmettre aux jeunes générations le goût de la lecture et de la littérature. Elle propose des séances de lecture à voix haute assurées par des bénévoles de plus de 50 ans, créant ainsi des échanges intergénérationnels riches et porteurs de sens. À l’occasion de son 25ᵉ anniversaire, nous avons invité six bénévoles à témoigner de leur expérience. Christine Janot, ancienne professionnelle de l'immobilier, nous a fait l'honneur de partager son expérience.

17/12/2024, 11:52

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Lou ! fête ses 20 ans : retour sur le phénomène de Julien Neel

Joyeux anniversaire, Lou ! L’héroïne créée par Julien Neel souffle ses 20 bougies, un cap exceptionnel que « peu de séries BD franchissent », selon Nicolas Forsans, son éditeur actuel. Avec 3,4 millions d’exemplaires écoulés, la série, qui a évolué au rythme de ses lecteurs, continue de s’imposer comme un incontournable à chaque nouvelle parution. Mais quel est le secret de cette longévité ? Histoire d’un véritable phénomène générationnel.

16/12/2024, 16:55

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Le FIBD et 9e Art+ : “Nous avons besoin de stabilité”

Depuis 2008, le Festival international de la bande dessinée d'Angoulême (FIBD) est organisé par la société 9e Art+, après délégation par l'Association du FIBD. Une histoire partagée, jalonnée de polémiques quant à la gestion de l'argent public, aux choix artistiques et aux résultats de la manifestation. En 2025, l'association aura la possibilité de dénoncer le contrat avec la société, mais Delphine Groux, sa présidente, évoque plutôt une réflexion autour d'« un projet en interaction avec 9e Art+ ».

16/12/2024, 10:36

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L'accès à la culture, “un pilier de notre pacte républicain”

Depuis les annonces de coupes budgétaires réalisées par la présidente du conseil régional, Christelle Morançais, le secteur de la culture en Pays de la Loire est en sursis. Parmi les structures inquiétées, la revue et la maison d'édition 303, qui pourrait voir 40 années d'activité et de création balayées par une simple décision... Cette institution ligérienne appelle au soutien dans une tribune, reproduite en intégralité ci-dessous. 

16/12/2024, 09:31

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"Quand on lit avec enthousiasme, cela touche les enfants"

Depuis 25 ans, l'association Lire et faire lire œuvre pour transmettre aux jeunes le plaisir des livres et des mots. Elle propose des séances de lecture à voix haute, animées par des bénévoles de plus de 50 ans, créant ainsi des moments d’échange intergénérationnel riches et précieux. À l’occasion de ce 25ᵉ anniversaire, nous avons invité six bénévoles à témoigner de leur expérience. Joël Billaut, ancien consultant, a accepté de répondre à nos questions.

13/12/2024, 18:11

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Le tabou de la guerre civile algérienne n'a pas attendu Kamel Daoud pour se briser

La controverse entourant Kamel Daoud et son roman Houris, prix Goncourt 2024, s'inscrit dans les débats sur la guerre civile algérienne. Cette œuvre serait la première à avoir bravé l'interdit et brisé le tabou du récit... Sauf que ce thème a déjà été abordé par nombre d'écrivains algériens, souvent des femmes. Et ce, malgré La charte pour la paix et la réconciliation nationale d'Algérie. 

13/12/2024, 12:23

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En Pays de la Loire, “une violente attaque envers la pluralité”

Pas encore voté mais déjà amplement discuté, le budget prévisionnel de la région Pays de la Loire pour 2025 entend réduire considérablement les dépenses publiques pour la culture. Un choix politique qui risque de coûter cher aux travailleurs du secteur, mais aussi aux habitants et, plus largement, à tout le territoire, pointe la Charte des auteurs et illustrateurs jeunesse dans un texte reproduit ci-dessous.

13/12/2024, 11:45

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"Les enfants découvrent le plaisir de lire"

Dans le cadre du 25e anniversaire de l'association Lire et faire lire et pour accompagner cet anniversaire nous sollicitons 6 bénévoles dans la France pour avoir leur témoignages qu’on pourra ensuite présenter sur notre journal. À l'occasion de cet anniversaire, nous avons sollicité six bénévoles. Sylvie Allo, ancienne professeur d'anglais, a accepté de répondre à nos questions.

12/12/2024, 16:08

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Boualem Sansal : “Pour la liberté, sans instrumentalisation”

L’arrestation de Boualem Sansal est une épreuve pour tous ceux qui croient en la liberté d’expression, non pas parce que nous partageons ses prises de position, mais précisément parce qu’il est possible de s’y opposer. La liberté d’expression ne saurait être sélective : elle s’applique à tous, y compris – et surtout – à ceux avec qui nous sommes en désaccord. Elle est le socle indispensable de toute société prétendant à la justice. 

12/12/2024, 11:28

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Avec Noëlle Boussiron, au cœur de l'éveil littéraire des plus jeunes

Depuis un quart de siècle, l'association Lire et faire lire s'engage à cultiver l'amour des livres et des mots chez les jeunes. Elle organise des séances de lecture à voix haute, tenues par des bénévoles âgés de plus de 50 ans, offrant ainsi des moments d'échange intergénérationnel enrichissants. Pour célébrer ce 25e anniversaire, nous avons invité six bénévoles à partager leur expérience. Noëlle Boussiron, ancienne infirmière puéricultrice, et grande lectrice, a répondu à notre invitation pour un entretien.

10/12/2024, 17:04

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L'affaire Daoud “renvoie à l’histoire des rapports entre deux pays” (Gisèle Sapiro)

La remise du Prix Goncourt à Houris de Kamel Daoud (Gallimard) aura presque été éclipsée par plusieurs polémiques. La teneur du texte, qui évoque la guerre civile algérienne, lui a valu une censure en Algérie, tandis qu'une victime de ce conflit affirme que sa propre histoire lui a été dérobée par l'auteur. La sociologue Gisèle Sapiro, qui travaille notamment sur la responsabilité des écrivains et leur implication politique, revient sur ces implications.

10/12/2024, 12:52

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Livre d'occasion : pourquoi une taxe n'aidera ni auteurs ni éditeurs

Le partage de la valeur entre éditeurs et auteurs portait jusqu’à présent sur la seule commercialisation des ouvrages neufs. Chacun campait alors sur des positions personnelles. Le marché de l'occasion a les atours de l'El Dorado et les intérêts convergent : estimé à 351 millions €, voici un gâteau très appétissant. Au point que l’on sorte les couverts, serviette autour du cou et tout le monde se remet à table.

10/12/2024, 12:20